天津大无缝虽然出现一定规模减产，但需求持续低迷，库存快速反弹，现货、期货价格均屡破新低。目前钢价依旧运行在下跌通道当中，基本面利好或致短期有所止跌。操作上，建议谨慎观望，反弹仍可继续加空。从国内需求来看，6月钢厂普遍反映日产和日销不能平衡，尤其是板材类企业，反映销售遇到了前所未有的压力。贸易商反映销量同比和环比都出现了明显下滑。工地配送商则反映，目前以收尾工程为主，新开工很多要到8月，今年上半年整体工程采购情况明显低于年初预期，工地开工少、资金到位困难、施工拖延的情况没有改善。从出口来看，5、6月以来，钢厂内贸订单向出口转移的迹象很明显，主要在于国内需求萎缩明显。但6月以来，随着钢材(2009, 23.00, 1.16%)价格加速下跌，出口报价跟跌迹象极为明显。由于钢厂亏损，已经有钢厂表示无法接单。从贸易商的角度，现在背对背有利润订单已经接不到，都是贴水5—10美元/吨先接单，赌后期国内市场继续下跌。6月中旬重点钢企粗钢日均产183.15万吨，环比增9.24万吨；全国估算值为227.75万吨，环比增1.8%。6月中旬粗钢产量为较高水平。但进入6月中旬以来，随着亏损的加剧，6月安排检修的钢厂越来越多。据不完全统计，国内大中型钢厂在6月有马钢、包钢、柳钢、重钢、福建三钢等钢厂安排高炉检修，共影响铁水产量约60万吨。建筑钢材生产线有宣钢、鄂钢、信阳钢铁、闽源钢铁、福建三钢、莱钢、厦门众达、邯钢、北台等钢厂安排检修，共影响建筑钢材产量约20万—30万吨。目前钢厂不含税铁水成本1350—1400元/吨不等。目前钢坯亏损150—200元/吨，螺纹钢、线材(2630, 0.00, 0.00%)亏损几十到200元/吨不等，热卷民企略微亏损，国企亏损200—300元/吨。可以认为，钢厂几乎已经全面亏损，部分钢厂现金流已经为负。一般钢厂减产需要满足三个条件，一是亏损加大，二是亏损时间增加，三是成品销售出现问题。目前来看，除了亏损时间不够长，亏损加大以及成品销售出现问题已经出现。调研结果来看，7月钢厂检修减产的计划会明显增多。截至6月26日，全国螺纹、线材、中板、热轧和冷轧五大品种库存总量1288.80万吨，周环比涨幅为0.42%，同比降幅为3.26%；全国主要城市螺纹钢库存为626.50万吨，周环比涨幅为0.87%，同比涨幅为2.99%。各品种库存连续两周出现环比上涨。在前期钢厂高开工率且市场需求低迷的情况下，库存势必会出现反弹。其中，螺纹钢库存反弹较为明显，已经连续三周反弹。从天津大无缝库存来看，中钢协数据显示，重点企业库存1745.65万吨，旬环比增加114.74万吨，创历史新高。我们一线调研发现，从5月底以来的库存上升趋势，在6月得到了延续，由于产销不能平衡，多数钢厂厂内库存都被动上升，尤其是板材类企业，6、7月订单缺口明显，只能通过一单一议的方式跟客户协商出货，卖不动的库存只能造成厂内库存积压。

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